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  可孚医疗301087）10月31日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年10月30日接受63家机构调查与研究，机构类型为其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

  问：1、请介绍三季度呼吸机的销售情况及未来增长预期。此外，关于呼吸机新品的研发规划，有哪些具体进展？

  答：可孚自主研发的呼吸机自上市以来，在呼吸同步与静音表现等关键性能上表现优异，获得了消费者的广泛认可。依托公司全渠道的销售优势，呼吸机销量自6月下旬起实现迅速增加，第三季度已成为公司收入增长的重要驱动力。预计未来，随着品牌认知度持续提升及产品矩阵不断丰富，该业务仍将保持较快增长态势。 在新品研发方面，公司近期已推出首款呼吸机面罩，并计划于明年陆续上市多款面罩及新一代呼吸机产品。新一代呼吸机采用无消音棉设计，噪音控制媲美进口机型，同时具备智能调压、自动温湿调节、血氧与睡眠监测等多项功能，并支持APP与云端互联，将加强完善公司智能呼吸生态体系，填补高端市场空白。

  问：2、健耳业务三季度经营情况如何？请介绍新款骨传导助听器上市推广进度情况

  答：2025年，健耳听力将“提升存量门店经营质量”作为核心任务，聚焦线下听力验配中心的盈利改善。前三季度，听力业务实现稳步增长，运营效率持续提升，整体经营实现大幅减亏。 公司与腾讯云联合研发的新一代骨传导助听器将于上海进博会正式对外发布。该产品搭载腾讯天籁Inside算法，可在复杂噪声环境中明显提升语音清晰度与可懂度。 目前，健耳听力在全国拥有近700家直营验配中心，通过骨传导助听器和线上渠道精准触达目标用户，并引导至线下进行专业验配，形成“线上引流、线下服务”的闭环。这是公司独特的竞争优势，有助于提升品牌影响力与市场覆盖。

  答：公司已派遣核心管理团队深度参与喜曼拿经营管理，在业务、财务等方面实现协同。公司向其导入优质供应链资源，助力其提升运营效率与产品竞争力；同时，借助喜曼拿在香港的渠道优势，公司可孚品牌产品已成功进入香港市场。目前，双方整合进展顺利，经营业绩保持稳健增长。未来，公司还将持续输出连锁药房渠道拓展及管理经验，进一步加快喜曼拿的渠道建设与业务发展。 前三季度，公司海外业务保持较快速地增长，一方面，海外B2B业务依托前期客户积累，客户黏性增强，订单金额稳步提升，内生增长动力充足；另一方面，华舟、喜曼拿等并购项目整合顺利，协同效应逐步释放，为公司国际化业务的持续增长奠定了坚实基础。

  答：公司近年来持续推行核心单品聚焦战略，依托持续的产品创新与渠道深耕，在多个细致划分领域保持市场领头羊。前三季度，呼吸机、助听器、背背佳、居家检测试纸、血糖尿酸综合检测及体温计等核心单品表现亮眼，成为带动公司收入增长的重要动力。 从长久来看，这些核心品类在国内外市场均具备广阔的成长空间。随着居民健康意识提升、家庭医疗普及加快及人口老龄化进程加深，呼吸支持、听力改善、康复辅具及家庭检测等领域的需求持续扩容；同时，海外市场对高品质家用医疗设施的需求亦稳步攀升。公司将继续强化技术创新与渠道拓展，完善全球化产品布局，致力于打造具有国际竞争力的家庭健康管理品牌，持续释放增长潜能。

  答：企业具有丰富的医疗器械产品线，在AI技术的应用与落地方面具备良好基础。目前，我们正快速推进智能化战略升级，将推动健康监测、呼吸支持等设备数据整合至健康管理平台，为用户更好的提供更便捷的家庭健康服务，帮助共同生活的亲属实时掌握健康状态。 此外，在产品研制过程中，公司研发团队也积极运用AI技术，有效提升研发效率与产品性能，持续强化公司在智能健康领域的核心竞争力。

  答：今年前三季度，公司销售毛利率同比提升2个百分点至53.35%。近年来，公司持续聚焦核心品类，提升核心品类销售规模，同时推动产品迭代升级，增强产品附加值。同时，对盈利能力较弱、发展的潜在能力有限的低效品类及型号进行战略性调整，一直在优化产品结构。未来公司将继续深化该策略，巩固并逐步提升整体盈利能力。

  答：2025年销售费用增长主要源于公司加大核心品类的市场投入以及渠道结构调整。从收入端表现来看，核心品类收入增长符合预期，同时还优化了产品结构，带动公司整体毛利率持续提升。未来，随着核心品类市场地位进一步稳固和提升，品牌效应慢慢地加强，销售费用率有望逐步回落，费用结构将更加合理。 今年前三季度，公司研发投入较上年同期略有增加。针对部分周期较长、投入较大的项目，公司做了资本化处理。公司持续聚焦核心产品的迭代升级与技术创新，新立项目更精准，不断的提高研发效率和创新产出。研发创新已成为驱动公司业绩持续增长的重要引擎。 未来一年，公司将陆续推出新一代呼吸机及系列呼吸面罩、便携式制氧机、系列居家检测试纸、房颤血压计、第二代骨导助听器、无痕隐形矫姿带等新品，并同步上线“可孚健康管理平台”，持续丰富产品矩阵，构建更完善的家庭健康管理生态体系。

  答：公司在脑机接口领域已参与两项战略性投资。一是于2024年投资纽聆氪医疗。该公司专注于植入式脑机接口技术，主要研发仿生眼与仿生耳产品。该投资与公司现在存在听力业务形成战略协同，尤其在解决先天性听力损失方面具备重要价值。 二是近期投资的力之智能。该公司致力于脑机智能与机器人具身智能技术的研发，未来有望与公司康复辅具类产品实现战略协同，拓展智能化康复解决方案。 通过在脑机接口等前沿领域的前瞻布局，公司正积极探索智能医疗与神经科技的融合方向，为公司在听力康复、智能辅具及精准健康管理等赛道开拓新的技术优势与增长空间;